券商热议需求侧改革:核心是扩内需 这些行业受益

每经记者 王海慜

12月11日,中共中央政治局召开会议,分析研究2021年经济工作。此次会议中的一些新提法引发了市场的关注。

会议要求,要扭住供给侧结构性改革,同时注重需求侧改革。相对已经推行多年的“供给侧结构性改革”,“需求侧改革”这一新提法在上周末引发了各机构的热议。

国盛证券宏观首席分析师熊园12月12日发布报告分析指出,首提“注重需求侧改革”,其核心是扩大内需,抓手是畅通内循环、出台促消费举措、推动配套制度改革。

对于未来如何开展需求侧改革,红塔证券李奇霖认为,未来将把扩大内需作为基本战略,另外,除了扩大消费外,还应该继续推动新基建建设。

东方证券首席经济学家邵宇在接受《每日经济新闻》记者采访时指出,需求主要涉及3个方面,包括投资、消费、出口,预计未来在拉动消费上会出一些鼓励政策,而投资方面将侧重于有效投资。

什么是“需求侧改革”?

12月11日,中共中央政治局召开会议,此次会议中的一些新提法引发了市场的关注。

例如,会议要求,要扭住供给侧结构性改革,同时注重需求侧改革。相对已经推行多年的“供给侧结构性改革”,“需求侧改革”这一新提法在本周末引发了各券商的热议。

国盛证券宏观首席分析师熊园12月12日发布报告分析指出,首提“注重需求侧改革”,其核心是扩大内需,抓手是畅通内循环、出台促消费举措、推动配套制度改革。

红塔证券李奇霖昨日撰文指出,2015年年底提出的供给侧结构性改革已经取得了成效,工作重点就可以向需求侧改革这边转移,“2016年以来的经验也告诉我们,后续可能会出台不少需求侧改革的政策,不能忽视它。虽然说政策效果可能没有供给侧结构性改革那么立竿见影,但大方向是确定的,也不要低估它对经济和市场的影响。”

对于未来如何开展需求侧改革,李奇霖预计,未来将把扩大内需作为基本战略,需求侧改革并不意味着不需要调节总需求了,只是着力点和之前不一样,从投资转向了消费。

李奇霖认为,促进消费,既要扩大中等收入人群规模,也要挤泡沫、压租金,降低生产和消费的成本。前者重点是解决好收入分配环节的问题,尤其是资产价格泡沫导致的两极分化,后者需要压降土地租和流通环节的租金,但同时得注意技术租与挤泡沫之间的平衡。另外,除了扩大消费外,还应该继续推动新基建建设。

东方证券首席经济学家邵宇昨日接受《每日经济新闻》记者采访时指出,需求主要涉及3个方面,包括投资、消费、出口,预计未来在拉动消费上会出一些鼓励政策,而投资方面将侧重于有效投资。

券商年度策略可聚焦消费

2015年年底提出的供给侧结构性改革曾在2016~2017年在A股市场催生一轮周期股行情。那么此次提出“需求侧改革”对哪些行业会有正面影响呢?

某上市券商策略分析师今日向《每日经济新闻》记者表示,“需求侧改革”更多的是指经济三大支柱里,顶层设计上将更多向消费需求发力,拓宽内生消费动能。同时在以后的逆周期调节中更多使用消费刺激手段而不是刺激地产、基建投资。

对于“需求侧改革”是否将利好消费股,他认为,利好消费股应该是一个长期的过程,短期则不好判断。

其在最新研报中也指出,“需求侧改革”大概率指向过往经济的三大支柱(投资、消费、净出口)中的权重将更加向消费倾斜,而且强调的是有效消费需求,遏制消费主义和信贷刺激带来的冲动消费、过度消费。

而事实上,今年来,消费股已经走出了一轮牛市行情。据Choice数据统计,截至12月11日,在227个申万三级行业指数中,今年来涨幅排名前20位的行业中,有多个行业与消费有关,包括粮油加工、其他酒类、调味发酵品、啤酒等。

不过从近期各大券商发布的2021年年度策略报告来看,消费板块,尤其是可选消费是各大券商聚焦的方向。例如国泰君安研究所近日发布观点称,2021年对消费板块的选择建议从必选消费转向可选消费。重点是汽车、家电、家居、化妆品、服装以及旅游酒店等。疫情对必选消费没有太多的影响,但是对可选消费影响很大。国内良好的疫情控制,使得从2020年10月份起,可选消费的内需明显增加,加上出口需求的增加,可选消费品的行业景气度快速提升。

年末机构调研集中三行业

从各大指数的表现来看,今年的A股是牛市,不过对不少投资者而言,今年的收益仍然不太理想,可能又是一个赚了指数反亏钱的年份。

截至12月11日,在全部A股中今年有近40%的个股的累计涨幅是负值,还有近60%的个股跑输沪深300指数。尤其是今年下半年以来科技、医药板块的持续调整,让此前追高的投资者错过了下半年的顺周期牛市。

时值年末,机构最近的调研动向可能透露了其跨年布局的方向。

据Choice数据统计,在最近1个月时间,机构调研最为频繁的前5大行业为计算机软件、电子设备制造、半导体、服装家纺、化学制药。

另外,最近1个月内,机构调研数量最多的前20家A股公司则以科技(如卫宁健康、歌尔股份、中科创达、新洁能)、医药(如泽璟制药、康弘药业)、可选消费(如朗姿股份、森马服饰、周大生)等板块内的公司为主。

(原标题:券商热议“需求侧改革”:核心是扩大内需,这些行业将受益!)

(责任编辑:杨斌_NF4368)

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